（来源：大佑农草料）本轮国内生猪现货市场在前期深度回调后，反弹于月末至月初阶段迎来阶段性修复反弹行情，靠集空间此轮涨价核心由规模养殖集团主动调控出栏节奏主导，团缩行业呈现典型的量月结构性托底特征。从标猪供给端来看，上涨本轮行情修复的有限核心利多支撑来源于头部养殖集团集团缩量。经历前期猪价下行后，新浪新浪各大集团月底、财经月初汇集执行缩量出栏策略，反弹主动收紧市场标猪流通货源，靠集空间有效缓解了现货端供给过剩的团缩压力，快速托底猪价并带动市场企稳反弹，量月成为现阶段行情最核心的上涨驱动力量。与标猪强势反弹形成对比的有限是，大规格肥猪涨价动能严重不足，新浪新浪市场涨幅整体偏弱。当前散户养殖端出栏心态趋于理性且偏积极，直面阶段性涨价窗口，散户汇集出清大猪、压栏猪的意愿较强，散户增量出栏对冲了集团缩量的利多效应，直接压制肥猪价格上行幅度，造成市场猪源价格分层、走势分化的格局。养殖增量情绪层面，二次育肥市场持续低温，行业无明显补栏囤货情绪。现阶段养殖主体对远期行情预判偏谨慎，二次育肥入场量处于低位，行业缺乏增量资金及囤货惜售的助推力量。纵观历年猪价上涨周期，二育汇集入场是推动猪价冲高的重要推手，而当前缺失二育情绪加持，意味着本轮反弹行情缺乏持续上行动力，价格上行天花板较低。产能优化端信号持续释放，淘汰母猪市场持续走弱，同时释放出关键的远期周期信号。近期头部规模猪场产能调整动作反复，母猪淘汰力度显著加大，甚至出现带胎怀孕母猪汇集淘汰的现象，市场淘汰母猪货源供给激增。供需失衡下，淘汰母猪价格持续下探，低位跌至6元关口，主流收购淘汰母猪折扣跌至6折左右，充分体现出规模猪场主动出清低效产能、加速种群迭代的操作，行业产能去化节奏持续加快。从生猪繁育周期传导逻辑来看，能繁母猪产能变动存在10个月左右的滞后效应，现阶段母猪汇集去化的影响将逐步兑现，直接对应明年5-7月份商品猪出栏量收缩，届时市场生猪有效供应或将明显减少，大概率出现阶段性供给缺口，为中长期猪价企稳回升埋下核心周期伏笔。消费与屠宰端始终未能形成有效利多支撑，成为制约行情回暖的核心短板。现阶段国内生鲜屠宰企业日屠宰量维持窄幅波动，无持续性增量提货动作，终端猪肉消费要求整体偏弱、复苏乏力。同时，生猪轮换储备持续出现流标情况，反映出市场对当前猪价底部区间分歧较大，政策托底效果未能有效落地，未便带动市场信心修复。疫病扰动呈现区域分化特征。整体来看，南方生猪疫病风险较六七月份已出现边际缓解，全域性疫病压力大幅下降，但区域差异性明显，其中江西赣北地区疫病问题依旧相对突出，局部疫病不仅影响区域内生猪正常养殖、流通，也对局部猪价修复形成持续扰动，小幅拖累整体市场回暖节奏。展望9月生猪市场，供给端基本面整体偏宽松，行业出栏计划稳中有增。8月各大养殖主体出栏任务基本落地完成，仅少数企业出栏进度小幅滞后，对整体市场供给格局影响微乎其微，下月市场生猪供给整体充足，无明显供给缺口。结合季节性消费规律与当前市场基本面综合预判，9月猪价上涨核心窗口或汇集在中秋节前一周，节日备货要求将驱动现货猪价迎来阶段性汇集上涨，行业价格中枢有望上行至11.5元区间。但受制于充足的出栏供给、偏弱的终端消费、低迷的二育情绪，本轮节日行情大概率为阶段性脉冲式上涨，未便走出持续性、大幅度的单边上行行情，后续需重点跟踪集团出栏调控节奏、终端消费兑现力度。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP